新一季财报季来袭姐妹花 av，京东、阿里巴巴、腾讯等中概股将接续线路三季度事迹情况，华尔街大行纷纷作出预测。

最初来看腾讯，分析无数臆想游戏业务络续快速增长，将竣事两位数同比增长，告白与金融科技业务也将阐扬细腻。关节财务成见方面，摩根士丹利臆想，毛利同比增长 15%，毛利率进步 3.7 个百分点至 53.2%。

其次是阿里，8 月份国内 GMV 同比增长 4%，较 7 月份的 8% 有所放缓，9 月 GMV 臆想中等个位数增长。不外，阿里在往时几个季度靠近多重积极身分，包括 9 月份推出的增量变现计谋带来的收入增长、接入微信支付后活跃购物东谈主数的加多，以及纳入港股通明的资金流入。

京东方面，受益以旧换新补贴，电子产物类别的收入臆想同比增长 3%，臆想 9 月电子产物 GMV 同比增长进步 10%。京东决议在 2024 年第四季度加大用户补贴，这可能会对利润率产生一定影响，2024-2026 年的盈利预期平均下调了 2-3%。

腾讯：游戏业务或加快增长，毛利率臆想进步 3.7 个百分点

分析臆想，腾讯三季度事迹阐扬肃肃，主要受游戏业务推动，告白与金融科技业务臆想乐不雅。

大摩臆想，收入和 non-IFRS 营业利润臆想将同比增长 7%、16%。毛利臆想同比增长 15%，毛利率进步 3.7 个百分点至 53.2%，non-IFRS 净利润臆想同比增长 25%。

游戏业务方面，分析师臆想，腾讯在国内和国外游戏市集的增长加快，臆想将带来两位数的同比增长。《地下城与豪杰》保捏强盛势头，第三季度总收入臆想达到 95 亿元。其他游戏如《和平精英》在九月阐扬细腻，毛收入同比增长 24%，《原野乱斗》毛收入同比增长 7 倍。国外市集的收益在第一季度增长进步 30%，这种强盛的趋势在第二季度络续，上半年强盛的收入增长势头预示着下半年及以后的收入增长将保捏强盛。

告白和金融科技及贸易就业（FBS）业务方面，告白业务由于基数较高，增长可能会减慢，但仍臆想达到两位数的增长。腾讯在视频号和小模式等规模尚未充分变现的告白库存，以及修订的告白平台和高价值用户群（高收入破钞者）将络续撑捏告白业务的阐扬。FBS 方面，微信支付与淘宝 / 天猫的整合将撑捏该业务，臆想 FBS 收入增长 2.5%（共鸣为 4%）。

大摩将腾讯地点价上调至 570 港元，较刻下股价有 19% 的高潮空间。2024-25 年的盈利预测基本不变，2025 年的市盈率估值为 16 倍。年内回购股份总数已达 900 亿港元。

阿里：GMV 臆想中等个位数增长，往时几个季度靠近多重积极身分

分析臆想，阿里三季度盈利有所下跌，9 月 GMV 臆想中等个位数增长，但事迹出息靠近多重增长身分。

摩根大通默示，具体数据预测炫耀，2025 财年二季度总收入臆想同比增长 6%，略低于市集一致预期。非 GAAP 每股收益臆想同比下跌 2%，但高于市集预期。不外，三季度的增长有望改善，臆想 GMV 和中枢客户科罚收入同比增长 6% 和 5%。

分析指出，受宏不雅环境导致破钞开销减少的影响，淘天集团的中枢收入和利润将受到影响。8 月份 GMV 同比增长 4%，较 7 月份的 8% 有所放缓，9 月份的情况可能莫得改善，臆想将竣事中等个位数增长，而客户科罚收入（CMR）同比将竣事低个位数增长。

尽管如斯，分析指出，阿里将会在往时几个季度靠近多重积极身分，这些身分可能促使往时的增长。

政府对私营企业的撑捏，可能对阿里等公司有意，这种计谋有助于公司开释其潜在的价值。

9 月份推出的增量变现计谋带来的收入增长，阿里从 9 月 1 日运行实施 0.6% 的期间平台用度，并已冉冉推出其新的告白平台，以提高其平台上的变现水平，科罚层之前批驳称，无意 12 个月后，其 CMR 增长应该与其 GMV 增长基本一致。

全面接入微信支付，淘宝晓示与微信支付的全面对接，臆想将进步 GMV 和收入。接入微信支付可能带来 20-30% 的特等用户增长，微信支付的月活跃用户为 10.5 亿，而淘宝 / 支付宝的用户约为 9 亿。

纳入港股通明的资金流入，阿里在 8 月底完成了在香港的双重主要上市，臆想这将加多内地投资者对其股票的需求。

此外，花旗辅导称，关爱行将到来的"双十一"购物节策略和促销行径，尤其是在最新和行将出台的宏不雅计谋下，破钞者是否会在"双十一"时候加多破钞。

巴克莱将阿里地点价升至 137 好意思元，臆想 2024 至 2027 年间收入的年复合增长率为 7.0%，净收入的年复合增长率为 9.3%。

值得一提的是，阿里在 9 月份回购了 41 亿好意思元的股票，本年迄今已通过股票回购向鼓动返还了进步 147 亿好意思元，并通过股息返还了特等的 40 亿好意思元。

京东：受益以旧换新补贴，电子品类收入臆想由跌转涨

分析臆想，京东所以旧换新补贴的受益者，电子产物复苏将助力事迹增长。

汇丰臆想，第三季度收入同比增长 4.8%，京东零卖收入增长 4.6%。家电和破钞电子类臆想规复增长，快消品阐扬强盛，3P（第三方商家）收入加快至同比增长 7.1%。臆想 non-IFRS 净利润将同比增长 8.8%，达到 116 亿元，non-IFRS 净利润率略有提高，同比增长 16 个基点至 4.5%，收货于捏续的毛利率延伸和接头杠杆的改善。

京东决议在 2024 年第四季度加大用户得回、补贴和品类实施的投资，以收拢破钞者热诚回升的契机。关联词，这加多的营销开支可能会对利润率产生一定影响，2024-2026 年的盈利预期平均下调了 2-3%。

具体来看，以旧换新补贴推动电子产物类别复苏，电子产物类别的收入臆想同比增长 3%，比较第二季度下跌 5%。多个省份实施了电子产物以旧换新补贴，要点是家电类别。行为电子产物主要销售渠谈之一，京东从中受益，臆想 9 月份电子产物的 GMV 同比增长超 10%。

汇丰分析指出，用户增长捏续进步 GMV 增长，季度活跃买家在短期内保捏了中单元数的增长，这收货于坚实的用户参与度，但平均售价（ASP）同比下跌了单元。

此外，京东物流对淘宝的通达臆想将为其物流业务带来弥远的增量收入，但影响至少需要 1-2 个季度才能知道。投资者无须系念京东在物流方面的上风被收缩，其供应链武艺难以被复制。

野村守护对京东的"买入"评级，并将地点价钱从 38 好意思元上调至 53 好意思元，意味着约 21% 的高潮空间。同期提高了 2024 财年非 GAAP 净利润的预测，主要由于京东物流的收入加多。臆想京东的收入在 2024 财年将增长 4.7%，运谋利润可能同比增长 7%，运谋利润率可能扩大 10 个基点至 3.9%。

股票回购方面姐妹花 av，京东在 2024 年上半年回购了价值 33 亿好意思元的股票，并决议络续加多股息支付。2025 年的市盈率为 11 倍，估值仍显合理。