华源证券近日发布有色金属大批金属周报：氧化铝价钱拐点已至抖音风 裸舞，看好电解铝盈利竖立。

　　以下为盘考敷陈摘抄：

　　铜：需求淡季，卑劣开工回落，国内库存积存，铜价触动偏弱。本周铜价走势较为疲软，由周初7.4万元/吨跌至7.3万元/吨抖音风 裸舞，主要受基本面低迷所致。需求方面，临连年末，卑劣蹧跶疲软，开工率大幅下滑。本周电解铜杆开工率66.43%，环比回落8.49pct。供给方面，电解铜月度产量环比走强，国内电解铜12月产量109.6万吨，环比增长9.0%。供强需弱神色下，国内库存直快积存，铜价触动偏弱。短期影响铜价宏不雅变量是1月好意思联储FOMC会议，好意思联储降息预期将对铜价产生扰动。铜权利板块竖立方面，铜板块最佳竖立时点是基本面与宏不雅的共振，现在或需恭候二季度的需求好转。冷落柔和：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色以及低估值的河钢资源。

　　铝：氧化铝供给边缘好转，价钱迎来拐点，电解铝盈利有望直快竖立，激烈冷落竖立电解铝板块。1）氧化铝：供给好转，改日价钱趋势向下。供给端，一方面在氧化铝高盈利刺激下，国内氧化铝开工守护高位，提产积极性高，同期本年1月启动氧化铝新建产能启动赓续投放；另一方面，几内亚受影响的矿企最近启动复原装运，入口矿供给压力有望直快缓解。需求端，由于氧化铝价钱较高，电解铝盈利转为损失，部分产能减产，氧化铝需求有所减少。因此咱们觉得，在供给端直快好转布景下，氧化铝价钱迎来拐点，改日价钱趋势下行。2）电解铝：氧化铝价钱迎来拐点，电解铝盈利竖立逻辑启动演绎。受面前需求淡季影响，电解铝短期价钱守护触动偏弱。现在氧化铝价钱拐点降临，启动加快下降，电解铝盈利启动直快竖立。预测本年供需看，本年或将迎回电解铝缺少神色，铝价具备高涨空间，从而驱动电解铝盈利大幅改善，因此咱们激烈冷落竖立电解铝板块。冷落柔和：电投动力、云铝股份、天山铝业、神火股份、中国铝业、中孚实业、焦作万方及索通发展（阳极加价）。

　　锂：供需双弱，锂价偏弱运行。本周碳酸锂价钱走势偏弱，现货跌破7.5万元/吨。碳酸锂面前处于供需双弱的神色。供给端，受季节性影响，盐湖提锂产量下滑，同期春节前凹凸游磨砺情况加多，本周碳酸锂产量1.53万吨，环比缩小3.3%。需求端，1-2月横跨春节假期，排产季节性回落，卑劣节前备货动能减轻，但仍好于往年。后续要点追踪3、4月卑劣排产情况，考据需求抓续性，若需求边缘走弱，锂价或二次探底。预测全年看，供给端，高资本锂供给抓续出清，供应增速边缘走弱；需求端，以旧换新战略下，电车需求或超预期，碳酸锂全年饱和幅度有望收窄，忖度锂价守护7-8w触动为主。咱们冷落柔和具备第二增长弧线的低估值方针和仍具备锂自给率擢升和降本空间方针：雅化集团（锂+民爆）、中矿资源（锂+小金属+铜）、永兴材料、赣锋锂业。

　　风险领导：卑劣复产不足预期风险；国内房地产需求悔恨风险；新动力汽车增速不足预期风险。（华源证券田源，郑嘉伟，田庆争抖音风 裸舞，项祈瑞 ）